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130期香港挂牌正挂资料彩图财经名人堂]梁晓斌:

[导读]:中广网北京6月4日消息 据经济之声《交易实况》报道,世人经常用皇帝轮流做,今年到我家来形容风水流轮。去年,曾以股票崇拜己死一语惊人的债券之王比尔-格罗斯,最近再发惊言:...

  中广网北京6月4日消息 据经济之声《交易实况》报道,世人经常用“皇帝轮流做,今年到我家”来形容风水流轮。去年,曾以“股票崇拜己死”一语惊人的债券之王比尔-格罗斯,最近再发惊言:到2013年4月底,持续30年的债券牛市终结了!

  投资人一反所谓五月出售离市历史常规,将推向新高再新高。与此相反债市出现悄悄,债券价格连连下跌,将作为债券座标的十年国债利率从1.7%推到2.1以上。似乎是债市退位,皇帝轮到来做了。

  债市和是构成资本市场的两大部分,按规模债市是的几倍,有一元钱投入就有约四至五元钱在债市。债市虽大,却不象那么张扬,相隔千里却娶同一新娘创造几乎所有今人心血沸腾的头条新闻,债市通常很枯燥往往被轻描淡写一带而过。看,股价涨就是好,股价跌就是坏,用标普五百指数涨多少点,或用更窄却夸张的道指涨几十至上百点,会使股民乃至市民激动不已。

  债市不一样,债券走势通常用利率变动基本点来说明,1%的利率就有100个基本点。债券价格上升会压低利率基本点,或称牛市;债券价格下降会提高利率基本点,或称熊市。由于1个基本点代表万分之一年利率,几个基本点上下很难引人注意,财经报道也不很抓眼球。但是,最近十年国债利率在一个月左右从1.7%升到2.1%,有40个基本点上升,代表升幅高达23.5%!债市的投资人己开始尝受痛苦,债券市场的“熊”来了!

  当十年国债利率上升后,各式各样债券,尤其是投资级公司债和低于投资级的垃圾债券要以更大幅度上升,而债券价格则以更大幅度下降。不久前最大股票市值苹果公司发行170亿债券,几个因素让它出尽了风头。一是发债量最高;二是为借钱而借钱,自己有钱不用,借钱增股息和回购自家股票;三是利率极低,3年期债年利率0.51%,5年债仅1.076%,10年债为2.415%,30年债为3.883%。四是需求强,认购量高达发行量的五倍。

  时隔仅一个月,受债市利率上升影响,苹果10年债的价格己下跌7.4%,30年债券价格更惨,已经跌了11.3%。苹果债持有人己发生2亿8千多万的帐面损失。至于低于投资等级的垃圾债券,出现抛售迹象。相隔千里却娶同一新娘凯萨娱乐赌场发行的垃圾债,在五月末8个交易日价格连跌6.7%。垃圾债与国债利率差是评估垃圾债价值的指标,从5月上旬的4.05%即405个基本点,5月末已经升至4.5%,即450个基本点。差价越大代表垃圾债价格越低。

  债市五月变天,间接影响,尤其是公用事业Utilities板块股票,这种公司一方面依赖债市融资。另一方面,向股东发红利吸引投资。利率上升会使借钱成本上升,也使红利吸引力降低。五月在标普五百市场涨2.1%大势下,以最大ETF代表的公用事业股却逆势跌8%。不管谁吃香,资本市场永远要同时保持债市和不可分割性,两者会相依同存,此起彼伏,竞争高低。(旅美经济学者梁晓斌)

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